*ST华菱(000932.SZ)历时一年有余的重大资产重组事项在6月28日晚间突然宣告终止。该公司当晚发布公告称,“停牌期间,公司、交易对手方就重大资产重组事项进行了多次协商,预计难以继续实施原重组方案,目前正在就终止实施本次重大资产重组事项进行协商。”  资本市场对这家湖南省最大钢铁上市企业转型当地唯一金控平台产生的期待因此落空,这项涉及金额庞大的“钢铁换金融”方案意外夭折。值得注意的是,*ST华菱重组一案早在今年2月便顺利拿到证监会批文。然而,该公司在本月14日突然发布的一则因“重大资产重组实施可能存在不确定性”而宣布次日停牌公告却让人嗅到了“可能失败”的味道。有业内人士分析称,地方对于置入的金融资产或有了新的打算,由此几乎已经敲定的重组发生变数。  *ST华菱重组事项甚为瞩目,涉及金额超过285亿元,堪称近些年来湖南省最大的国企资产重组事项。若重组顺利完成,*ST华菱将实现转型,其主营业务由钢坯、无缝钢管等钢铁业务转变为金融与节能发电的双主业。  ST华菱的重组方案由三部分组成:其一,资产置换,即*ST华菱以除湘潭节能100%股权外的全部资产及负债与该公司第一大股东华菱集团持有的华菱节能100%股权、财富证券18.92%股权、华菱集团全资子公司迪策投资持有的财富证券14.42%股权中的等值部分进行置换,上市公司置出资产估值约62.6亿元(交易对价为60.9亿元),而置入资产估值约56.2亿元(交易对价为54.5亿元);其二,发行股份购买资产,*ST华菱通过非公开发行股票方式购买财信金控持有的财信投资100%股权和深圳润泽持有的财富证券3.77%股权,标的资产估值84.4亿元(交易对价为85.1亿元);第三,募集配套资金,即*ST华菱通增发募集不超过85亿元的资金,对标的资产进行增资。  在近些年钢铁行业遭遇“严寒”、企业竭力求生的影响下,*ST华菱巨亏之下不得不考虑以上述“换血”般的方式保壳。  2015年,国内钢材价格跌入低谷,钢铁企业普遍遭遇不同程度的亏损。以A股37家钢铁公司为例,有约2/3的企业出现亏损,且整个钢铁板块当年度累计净利润仅为-591亿元。这年,*ST华菱亏损近30亿元。  2016年,随着供给侧改革的实施,国内钢材价格触底反弹,行业回暖,钢铁企业普遍扭亏。该年度,A股37家钢铁公司仅有4家亏损,整个板块当年度累计净利润攀升至162亿元。但这年,*ST华菱却逆势亏损超10亿元。  *ST华菱去年的异常亏损现象引来深交所问询。对此,*ST华菱解释称其亏损原因主要是:第一,无缝钢管产能过剩严重,价格下降,致使经营该产品的子公司2016年亏损近14亿元;第二,旗下汽车板公司因处于达产达效初期,业绩尚未释放,2016年亏损近4亿元;第三,受人民币贬值影响,产生汇兑损失。  事实上,从*ST华菱历年的财务数据不难发现,自2008年起,该公司业绩就开始衰退。而这一境况则源自于一场“1+1小于2”的战略入股。2007年,安赛乐米塔尔钢铁公司通过换股合并成为华菱管线(*ST华菱更名前)的第二大股东。但背靠彼时全球最大的钢铁企业,*ST华菱却因内部整合不顺以及与安赛乐米塔尔经营磨合不佳的问题,未能发挥“倚树纳凉”的优势,先后出现铁矿石成本控制不到位、合资公司经营恶化等现象。  2016年8月,安赛乐米塔尔钢铁公司11亿元清仓持股,与*ST华菱“分手”。  本来,此次重组给失去了重要战略投资者的*ST华菱带来希望,而重组带来的效果也显而易见。2016年,*ST华菱负债合计高达616.5亿元,资产负债率为86.9%。通过重组后,其繁重的债务压力可得到稀释。此外,新注入的标的资产可大幅改善上市公司的盈利状况。财务数据显示,2016年1-7月,标的资产财信投资、财富证券、湖南信托、吉祥人寿、华菱节能的净利润分别为3.6亿元、2亿元、2.1亿元、-2亿元以及0.8亿元。  但眼下,一纸公告已宣布重组告吹。*ST华菱短期内或只得寄希望于回归钢铁生产经营来实现保壳。所幸的是,这种路径也并非绝路。今年一季度,*澳门新葡亰网址大全,ST华菱实现归属上市公司股东的净利润为3.1亿元,同比大增138%。

上述交易完成后,华菱钢铁将直接或间接持有财信投资、财富证券、湘潭节能和华菱节能全部股权,以及湖南信托的96%股权和吉祥人寿的38.26%股权。公司的业务范围也将涵盖证券、信托和保险等金融业务及节能发电,而不再包括原本的钢铁业务。

同时,公告称,截至公告日,重庆钢铁重大资产重组事项正在策划中,可能涉及的交易对手方为重庆渝富资产经营管理集团有限公司等。公司正在策划从上述交易对手方收购非上市金融类等盈利能力较强的资产,并同时出售公司钢铁相关资产,可能涉及资产置换、发行股份购买资产及配套融资事项。

钢企转型成为趋势

华菱控股为华菱集团的控股股东,财信金控则是华菱控股的全资子公司,三方的实际控制人均为湖南省国资委。另一交易方深圳润泽与华菱钢铁并不存在关联关系。

根据最新的资产重组计划显示,华菱钢铁将把上市公司除湘潭节能外的其余资产及负债全部置出,由控股股东华菱集团承接。而华菱集团持有的华菱节能100%股权、财富证券24.58%股权、财富证券13.41%股权将置入上市公司。置出资产作价60.9亿元,置入资产则估价54.5亿元,差额部分由华菱集团向华菱钢铁支付现金补足。

今年7月17日公布了重组预案后,华菱钢铁在9月25日发布了《重大资产置换及发行股票购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》,这也意味着今年第一宗A股上市公司“钢铁换金融”(置出钢铁资产、置入金融资产)的资产重组方案基本敲定。

重组完成后,华菱控股将直接及间接持有华菱钢铁82.93%的股份。而上市公司的各项财务指标将得以改善,其资产负债率有望从86.9%(今年4月30日数据)降至69.1%,其今年前4个月的净利润则由亏损11亿元变为盈利1.7亿元。

此外,华菱钢铁计划通过非公开发行股份的方式,购买财信金控持有的财信投资100%股权,及深圳润泽持有的财富证券3.51%股权,交易对价85.1亿元。华菱钢铁还将向华菱控股非公开发行股份,以募集约84亿元的资金。为此,华菱钢铁计划非公开发行股份46.5亿股,发行价格为每股3.63元。

相比7月份公布的预案,华菱钢铁此次的重组方案新置入了吉祥人寿9.07%的股权,这使得其置入资产的总额达到139.6亿元,相较此前增加2.5亿元。在华菱钢铁置入的新资产中,仅有估值13亿元的湘潭节能为发电资产,其余126.6亿元均为金融资产。

网站地图xml地图